InRetail: expansión multiformato en Perú y entrada al mercado chileno

La expansión del retail moderno en el Perú presenta condiciones distintas según la ubicación geográfica. Algunas ciudades medianas tienen menor presencia de cadenas organizadas y disponibilidad limitada de terrenos grandes. Estas condiciones influyen en la selección de formatos comerciales y en la configuración de los establecimientos. (InRetail Perú Corp., 2023)

InRetail Perú Corp. desarrolló su estrategia de expansión mediante Supermercados Peruanos. La operación integra Plaza Vea, Vivanda, Mass y Makro. Cada formato atiende segmentos de mercado con surtidos, niveles de precios y experiencias de compra diferenciados. Esta estructura permite atender distintos perfiles de consumo y operar en mercados con características urbanas diferentes. (InRetail Perú Corp., 2023)

La compañía combinó formatos de supermercados, descuento y comercio mayorista. Su operación multiformato permite adaptar la superficie comercial y la propuesta de compra a las condiciones de cada ubicación. Esta configuración facilita la expansión hacia ciudades medianas y zonas urbanas de alta densidad donde existe menor presencia de retail moderno. (InRetail Perú Corp., 2023)

La cadena Mass ocupó un lugar importante en la estrategia de expansión. La compañía reportó aperturas netas de establecimientos Mass durante los ejercicios analizados. Este formato contribuyó a ampliar la cobertura geográfica de la operación peruana. (InRetail Perú Corp., 2023; Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025)

Los documentos anuales de la compañía permiten examinar dos componentes de su estrategia. El primero comprende la expansión de la operación peruana y sus resultados económicos. El segundo corresponde a la entrada al mercado chileno y la evolución posterior de la estructura empresarial adquirida. (InRetail Perú Corp., 2023; Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025; Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2026)

La decisión comercial de InRetail consistió en ampliar su cobertura mediante una combinación de formatos. Esta estrategia distribuyó la expansión entre establecimientos con diferentes superficies y propuestas comerciales. La compañía utilizó Mass para desarrollar su presencia en zonas donde las condiciones inmobiliarias y comerciales favorecían establecimientos de descuento. (InRetail Perú Corp., 2023)

La composición de la red comercial muestra la distribución de esta estrategia. Al cierre de 2023, InRetail reportó 104 establecimientos Plaza Vea, 7 Vivanda, 26 Makro y 900 Mass. La cadena Mass concentró la mayor cantidad de establecimientos de la operación peruana. (InRetail Perú Corp., 2023)

La compañía mantuvo esta orientación durante el ejercicio siguiente. En 2024, las aperturas netas comprendieron 350 establecimientos Mass y una tienda Makro. El crecimiento se concentró principalmente en el formato de descuento. Esta distribución permite identificar el formato que recibió la mayor cantidad de nuevas aperturas durante ese periodo. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025)

La segunda decisión estratégica correspondió a la expansión internacional. El 23 de octubre de 2024, InRetail comunicó a la Superintendencia del Mercado de Valores la adquisición indirecta de la totalidad de las acciones de Sociedad Comercializadora de Productos al Detalle S.A., empresa constituida en Chile. La comunicación identificó que esta sociedad operaba 33 establecimientos comerciales. La transacción representó el ingreso de InRetail al mercado minorista chileno. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025)

La operación internacional incorporó una estructura societaria mediante una holding constituida en España. Los estados financieros auditados de 2025 precisan que InRetail adquirió el 100 % de IR International Corp. S.L. Esta sociedad posee Food Retail Chile SpA, que controla Sociedad Comercializadora de Productos al Detalle S.A. y Supermercados Chilenos SpA. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2026)

La estructura de adquisición permite identificar el alcance de la inversión. El importe registrado por la adquisición de IR International Corp. S.L. fue de US$5,016,488, equivalente a S/18,902,000. Este importe corresponde a la compra de la holding y no constituye una valoración independiente de las tiendas chilenas. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2026)

La ejecución de la expansión peruana se apoyó en aperturas netas y ampliaciones de superficie comercial. Durante 2023, Food Retail incrementó su área de venta en 45 mil metros cuadrados, equivalente a un crecimiento de 8.2 %. La expansión comprendió 207 aperturas netas de tiendas Mass y una tienda Plaza Vea. (InRetail Perú Corp., 2023)

Al cierre de ese ejercicio, la compañía alcanzó 593 mil metros cuadrados de área de venta y 1,037 establecimientos. La distribución comprendió 104 Plaza Vea, 7 Vivanda, 26 Makro y 900 Mass. Esta configuración muestra una operación con diferentes formatos comerciales y requerimientos de gestión. (InRetail Perú Corp., 2023)

Durante 2024, Food Retail incrementó su área de venta en 84 mil metros cuadrados, equivalente a 14.2 %. Las aperturas netas comprendieron 350 tiendas Mass y una tienda Makro. Al cierre del ejercicio, la superficie comercial alcanzó 675 mil metros cuadrados y la red llegó a 1,388 establecimientos. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025)

La composición de la red al cierre de 2024 comprendió 111 supermercados, 27 establecimientos cash and carry y 1,250 tiendas de descuento. La distribución muestra la participación de los distintos formatos comerciales dentro de la operación de Food Retail. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025)

La ejecución internacional también registró una ampliación de la red comercial. Sociedad Comercializadora de Productos al Detalle S.A. pasó de operar 33 establecimientos al cierre de 2024 a 55 al cierre de 2025. La información auditada permite verificar un incremento de 22 establecimientos durante ese periodo. La sociedad opera tiendas minoristas bajo el formato de descuento. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2026)

La comparación de ambas operaciones permite identificar una orientación comercial compartida. En Perú, Mass concentró las aperturas netas reportadas. En Chile, la sociedad incorporada a la estructura de Food Retail también operó bajo un formato de descuento. La información disponible permite observar esta coincidencia comercial, pero no establece que ambos países aplicaran una misma política operativa. (InRetail Perú Corp., 2023; Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025; Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2026)

El segmento Food Retail registró ingresos de S/11,378 millones durante 2023. El resultado representó un crecimiento de 8.2 % frente al ejercicio anterior. El EBITDA ajustado alcanzó S/1,112 millones, con un incremento de 8.9 %. El margen EBITDA ajustado fue de 9.8 %, frente al 9.7 % registrado en 2022. (InRetail Perú Corp., 2023)

Los resultados de 2024 muestran la evolución de los ingresos y la rentabilidad operativa. Food Retail alcanzó ingresos de S/12,137 millones, equivalentes a un crecimiento de 6.7 % respecto de 2023. Las ventas mismas tiendas crecieron 2.5 %. El EBITDA ajustado llegó a S/1,155 millones, con un incremento de 3.9 %. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025)

El margen EBITDA ajustado disminuyó de 9.8 % en 2023 a 9.5 % en 2024. Esta variación debe analizarse junto con el crecimiento de la superficie comercial y las aperturas netas. Los resultados muestran que el incremento de ingresos y EBITDA coexistió con una reducción del margen. Las fuentes disponibles no identifican una causa operativa específica para esta variación. (InRetail Perú Corp., 2023; Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025)

La información internacional presenta resultados financieros correspondientes al conjunto de sociedades de la estructura adquirida. Los estados financieros de IR International Corp. S.L. y sus subsidiarias reportaron una pérdida neta de S/32.816 millones durante 2025. En 2024, la pérdida neta había sido de S/2.871 millones. El resultado operativo también fue negativo, con una pérdida de S/30.198 millones en 2025 frente a S/4.614 millones en 2024. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2026)

Estas pérdidas corresponden al conjunto de IR International Corp. S.L. y sus subsidiarias. Las cifras describen el resultado consolidado de la estructura internacional. No permiten atribuir las pérdidas exclusivamente al desempeño de las tiendas chilenas. La información financiera disponible permite identificar el resultado consolidado, pero no aislar el aporte individual de cada establecimiento o sociedad operativa. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2026)

La evolución comercial y financiera presenta indicadores de distinta naturaleza. La red peruana registró crecimiento en superficie, establecimientos e ingresos. La operación internacional amplió su número de tiendas en Chile. Su estructura financiera consolidada reportó mayores pérdidas netas. La evaluación de ambas operaciones requiere separar el crecimiento físico, el desempeño comercial y la rentabilidad consolidada. (InRetail Perú Corp., 2023; Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2025; Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2026)

El caso de InRetail permite examinar la expansión empresarial desde las decisiones comerciales, el diseño operativo y el seguimiento financiero. Para una empresa peruana que evalúa ingresar a nuevas regiones, la selección del formato debe partir de las condiciones de cada mercado. La disponibilidad de terrenos, la densidad urbana y las características de la demanda condicionan la configuración de los establecimientos.

La arquitectura multiformato requiere definir las responsabilidades operativas de cada unidad comercial. Cada formato debe contar con políticas de abastecimiento, criterios de surtido y estructuras de costos compatibles con su propuesta comercial. La administración central necesita conservar una visión consolidada de inventarios, compras y resultados. También debe mantener la capacidad de evaluar el desempeño particular de cada formato.

La selección de ubicaciones debe integrarse con la planificación de capacidad. La expansión geográfica modifica las necesidades de almacenamiento, transporte y reposición. La empresa debe evaluar estas capacidades antes de comprometer nuevas aperturas. Una ubicación comercial puede generar dificultades cuando la infraestructura logística no permite atender su demanda.

El seguimiento de resultados debe distinguir los indicadores de expansión de los indicadores económicos. La superficie comercial y el número de establecimientos permiten controlar el crecimiento físico. Los ingresos y las ventas mismas tiendas permiten observar la evolución comercial. El EBITDA ajustado y su margen permiten examinar la rentabilidad operativa reportada. La lectura conjunta facilita identificar diferencias entre crecimiento de escala y desempeño económico.

Las adquisiciones internacionales requieren un modelo de gobierno que conecte la estrategia corporativa con la gestión de las sociedades adquiridas. La estructura jurídica debe permitir identificar las participaciones de cada entidad y sus responsabilidades. La consolidación financiera debe mantener trazabilidad entre la holding y las compañías operativas. Esta separación facilita evaluar los resultados del grupo y determinar el alcance de las pérdidas consolidadas.

La integración posterior a una adquisición también requiere un proceso de evaluación operativa. La empresa debe establecer criterios de seguimiento para las tiendas incorporadas y comparar su desempeño con las condiciones previstas en la estrategia de entrada. Los sistemas de información deben conservar datos comparables sobre ventas, costos, inventarios y resultados por sociedad y establecimiento.

Para Dmunoz Group, el caso permite analizar la relación entre el modelo de negocio y los procesos que sostienen su ejecución. La expansión requiere una arquitectura de información que permita consolidar operaciones y mantener el detalle por unidad comercial. La gestión empresarial necesita distinguir el crecimiento de la red de la generación de resultados. También debe mantener trazabilidad sobre cada operación adquirida.

El seguimiento de la operación chilena debe separar la evolución de la red de tiendas del resultado consolidado de la holding. Los reportes por sociedad y establecimiento deben permitir identificar ventas, costos y contribución operativa. Esta distinción facilita interpretar los resultados del grupo sin atribuir a las tiendas un desempeño financiero que la fuente reporta para el conjunto de subsidiarias. (Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) / InRetail Perú Corp., 2026)